خرید و فروش USX

این توکن چیست؟

USX (USX) یک استیبل‌کوین دلاری و بیش‌وثیقه‌گذاری‌شده (Overcollateralized) روی شبکه سالانا است که به‌عنوان بخشی از اکوسیستم Solstice Finance ایجاد شده است. این توکن با هدف فراهم‌کردن یک لایه‌ی تسویه‌ی پایدار برای کاربردهای مالی غیرمتمرکز در سطح نهادی و خرد طراحی شده و کاربرد اصلی آن نگه‌داشتن ارزش معادل دلار آمریکا به‌صورت آنچین و استفاده از آن به‌عنوان دارایی تسویه و وثیقه در پروتکل‌های سالانا است.

پشتوانه‌ی USX نسبت ۱:۱ با یک سبد ذخیره‌ی متنوع تأمین می‌شود که شامل وجه نقدِ حسابرسی‌شده، اوراق خزانه‌ی توکنیزه‌شده و پوزیشن‌های پوشش‌داده‌شده‌ی دلتا-نوترال است.

چه نقشی دارد؟

USX نقش دارایی تسویه و لایه‌ی نقدینگی پایه را در اکوسیستم Solstice Finance ایفا می‌کند. این توکن برای حفظ ارزش دلاری به‌صورت آنچین، ورود به استراتژی‌های بازدهی و وثیقه‌گذاری در پروتکل‌های وام‌دهی و معاملات مارجین مورد استفاده قرار می‌گیرد.

مهم‌ترین کاربردهای آن عبارت‌اند از:

• حفظ ارزش: USX نمایشی دیجیتال از دلار آمریکا روی زنجیره است و به کاربران امکان می‌دهد ارزش خود را با کاهش مواجهه با نوسان دارایی‌های بدون میخ قیمتی نگه دارند.
• کسب بازدهی: کاربران می‌توانند USX را در YieldVault سپرده کنند و توکن بازدهی‌زای eUSX دریافت کنند؛ بازدهی این توکن از آربیتراژ دلتا-نوترال و معاملات بیسیس تأمین می‌شود.
• تسویه و انتقال ارزش: با اتکا به زیرساخت پرسرعت سالانا، USX انتقال‌های برون‌مرزی و حواله‌های دلاری را تقریباً آنی ممکن می‌کند.
• وثیقه‌گذاری: USX به‌عنوان دارایی وثیقه در پروتکل‌های وام‌دهی، استقراض و صرافی‌های غیرمتمرکز مبتنی بر سالانا به کار می‌رود.

چگونه کار می‌کند؟

توکن USX بر بستر شبکه‌ی سالانا فعالیت می‌کند و سازوکار آن بر پایه‌ی بیش‌وثیقه‌گذاری بنا شده است؛ یعنی ارزش ذخایر پشتیبان همواره کامل نگه داشته می‌شود تا هر واحد USX در گردش پشتوانه داشته باشد.

در این سازوکار، زمانی که کاربر استیبل‌کوین‌های شناخته‌شده‌ای مانند USDC یا USDT را در پروتکل سپرده می‌کند، USX جدید ضرب (Mint) می‌شود و دارایی سپرده‌شده وارد سبد ذخیره‌ی متنوع شامل وجه نقد و ابزارهای بازدهی‌زا می‌شود. حفظ میخ قیمتی نیز از ترکیب پشتوانه‌ی ۱:۱ و تنظیمات الگوریتمی مبتنی بر قیمت‌گذاری چند-اوراکلی به دست می‌آید. پروتکل همچنین از راستی‌آزمایی مداوم ذخایر (Proof of Solvency) برای اطمینان از پوشش کامل عرضه‌ی در گردش استفاده می‌کند.

خودِ USX توکن کارمزد شبکه نیست و کارمزد تراکنش‌ها روی سالانا با SOL پرداخت می‌شود، اما فرآیندهای ضرب و بازخرید ممکن است مشمول کارمزد خدمات پروتکل باشند. این سازوکار با هدف حفظ ثبات قیمت، تأمین نقدینگی پایدار برای اکوسیستم و انتقال بازدهی استراتژی‌های نهادی به کاربران آنچین طراحی شده است.

چه نکاتی را باید بدانم؟

پیش از نگهداری یا استفاده از USX، بهتر است عوامل مؤثر بر عرضه، نحوه عملکرد و ریسک‌های مرتبط با آن را در نظر بگیرید.

مهم‌ترین نکات عبارت‌اند از:

• عرضه: عرضه‌ی USX سقف مشخصی ندارد و بسته به میزان ضرب و بازخرید کاربران تغییر می‌کند؛ در حال حاضر کل عرضه و عرضه‌ی در گردش برابرند و نسبت ارزش بازار به ارزش کاملاً رقیق‌شده برابر ۱ است، یعنی توکن قفل‌شده یا آزادنشده‌ای وجود ندارد.
• قرارداد هوشمند: توکن روی سالانا با قرارداد 6FrrzDk5mQARGc1TDYoyVnSyRdds1t4PbtohCD6p3tgG منتشر شده و ضرب و سوزاندن آن در اختیار پروتکل است. قراردادهای Solstice چند بار توسط شرکت‌های امنیتی Halborn و Sep2 ممیزی شده‌اند و بررسی‌های مالی توسط Richie May انجام می‌شود.
• نقدشوندگی: معاملات USX عمدتاً در صرافی‌های غیرمتمرکز سالانا مانند Orca، Raydium (CLMM)، Manifest و stabble انجام می‌شود و فعال‌ترین جفت‌معاملاتی آن USX/USDC است؛ نقدینگی در چند استخر محدود متمرکز است و حجم معاملات نسبت به ارزش بازار پایین‌تر از استیبل‌کوین‌های بزرگ‌تر است.
• حاکمیت: USX توسط Solstice Finance، شرکتی در پرتفوی Deus X Capital (سرمایه‌گذار نهادی با بیش از ۱ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت)، توسعه داده می‌شود و تصمیم‌گیری درباره‌ی ترکیب ذخایر و پارامترهای پروتکل در اختیار تیم توسعه‌دهنده است.

ریسک میخ قیمتی و پشتوانه‌ی ترکیبی — بخشی از ذخایر USX به‌جای وجه نقد صرف، از اوراق خزانه‌ی توکنیزه و پوزیشن‌های دلتا-نوترال تشکیل شده است؛ این پوزیشن‌ها به شرایط بازار مشتقه و نرخ فاندینگ وابسته‌اند. USX در گذشته هم بالاتر و هم پایین‌تر از یک دلار معامله شده و انحراف موقتی از میخ قیمتی امکان‌پذیر است. نگهداری این توکن به معنای پذیرش ریسک صادرکننده، ریسک دارایی‌های پشتوانه و ریسک قرارداد هوشمند است.